信息來源：m.cenzq.cn | 發布時間：2019年03月19日
襄陽工業磷酸,襄陽工業磷酸作用,襄陽工業磷酸價格是我國重要的戰略性資源
磷礦是一種重要且不可再生的化工礦產資源，我國現有磷礦探明儲量252.9 億噸，基礎儲量33 億噸，位居全球第二。但我國磷礦平均品位僅有17%，85%以上分布在鄂、滇、黔、川四省，并且60%以上采用地下開采，70%為中低品位的膠磷礦，開采和選礦難度大、成本高。近年來，國家通過磷礦出口配額管理、建立磷礦資源綜合利用示范基地、資源稅改革等一系列措施，不斷優化磷礦產業結構，2016年7 月，國土資源部將磷礦石納入24 種“戰略性礦產目錄”之一，磷礦已經成為我國重要的戰略性資源。
供給端：國內環保政策收緊，磷礦產量持續縮減
受國內以環保督查為核心的供給側改革影響，今年1-6 月國內磷礦產量約5300 萬噸，同比下降30%。我國97%以上的磷礦產于云貴川鄂四省，隨著長江大保護政策以及國土資源部《自然保護區內礦業權清理工作方案》的出臺，各磷礦主產地均頒布政策措施，小型礦山逐步出清，行業資源集中度提高。考慮到今年下半年全國范圍內開展的第 一輪環保督查“回頭看”，以及長江流域環境污染治理的持續加強，我們預計國內對磷礦石的環保整治仍將持續，我國預計2018 年磷礦石產量會有2600 萬噸的下行值，意味著我國磷礦石2018 年產量可能低于1 億噸。
需求端：國內下游需求穩定，海外市場帶來增量
磷礦石主要用于生產磷肥，國內由于《到2020 年化肥使用量零增長行動方案》的頒布，預計磷肥表觀消費將保持在1500 萬噸左右。一銨廠家在經歷一季度的庫存消化后，因復合肥秋季市場開啟，廠商補庫存需求強烈。國際二銨市場受益于印度化肥補貼增加和企業庫存壓力相對偏低，市場需求較為旺盛，離岸價格緩慢拉漲，預計下半年二銨市場空間仍然較大，支撐對于磷礦石的需求。我們預計，下游磷肥對磷礦需求仍會穩定在6000 萬噸以上，黃磷和磷酸鹽市場需求基本穩定在3500 萬噸以上，2018 年下游市場對磷礦總需求將保持在9500 萬噸以上。
投資建議
我們推薦具有530 萬噸/年磷礦產能的興發集團，公司是國內擁有“礦電化一體”產業鏈的綜合性磷化工企業;建議關注具有90 萬噸/年磷礦產能以及800 萬噸/年高濃度磷復肥產能的新洋豐。
風險提示
磷礦石價格大幅下跌的風險，磷肥需求不及預期的風險，磷酸一銨、磷酸二銨出口不及預期的風險。
